中国是全球多晶硅领域的绝对 “行业霸主”，中国企业占据了全球多晶硅 95% 的市场份额 。
行业霸主背后，则是惨淡的个体企业经营现状。庞大的产能带来了极为激烈的价格战，众多企业深陷困境，处于巨额亏损状态。
2024 年，行业龙头协鑫科技（3800.HK）亏损高达 56 亿元，另一个龙头通威股份（600438.SH) 同样处境艰难，亏损 70 亿。
多晶硅行业就是内卷程度最高的行业，没有之一！
从旁观者的视角来看，多晶硅行业仿佛已站在内卷至崩盘的悬崖边缘。
路透最近的独家报道显示，为了扭转这一危局，协鑫集团的掌门人朱共山，准备联合其他巨头，联合设立一个规模高达 500 亿的超级基金，意图通过收购并关停三分之一的落后产能，来对整个行业进行大刀阔斧的重新洗牌。
500 亿，如何拯救多晶硅？
论内卷程度，多晶硅行业说自己第二，那就没人敢说自己是第一了。
2024 年底，中国多晶硅产能如脱缰野马般，增长到了 325 万吨，而全球的实际需求可能仅在 200 万吨左右。
这意味着有大约三分之一的产能处于过剩状态，这些本应被市场淘汰，却因各种复杂因素仍在苦苦支撑。
也正因如此，过去几年间，多晶硅价格一路狂泻，犹如坐滑梯一般，企业利润被无情挤压。
上个月反内卷口号一起，多晶硅价格出现了近 70% 的回升，但行业那些无效低效产能依然在，过剩的格局并未得到实质性改变。
价格上去了，又能活一段时间了
朱共山和协鑫提出的这项 500 亿多晶硅托拉斯基金计划，目标十分明确，就是通过市场化赎买来去产能，进而稳定价格和市场。
具体措施主要有两点：
其一，利用基金买下并关闭至少 100 万吨（约占整个市场三分之一）的产能，仅保留 200 万吨的优质产能，以此来优化市场的产能结构，提升行业整体的竞争力；
其二，不仅着眼于产能收购，基金还将直接购买市面过剩的多晶硅产品库存，从源头缓解市场的供应压力，稳定市场价格。
这一计划，本质上就是打造多晶硅行业的 “欧佩克石油输出国组织（OPEC）”。
协鑫科技的投资者关系总监朱军说，以后多晶硅企业纠纷两种，一种是参与大基金的上桌玩牌：“就像 OPEC 一样，大家需要共同商议总产量，并为每家企业分配生产配额。”
另一种就是没上桌的玩家，只能被收购然后关闭。
协鑫科技方面对路透社透露，这个基金并非空中楼阁，按照既定的推进计划，预计基金在今年第三季度末就会正式启动，第四季度便开始正式运作，收购过剩产能和库存。
三季度也就是9月份，还有两个月
钱从哪来？
500亿基金拯救多晶硅行业的理想很丰满，但是现实却很骨感。
钱从哪里来呢？
协鑫科技和通威目前都深陷亏损泥潭，行业内的大部分企业也都背负着沉重的债务包袱，想要依靠企业自有资金来凑齐这 500 亿？
两个月时间估计搞不定，20年都搞不定。
瑞银分析师严亦舒说：“这件事该如何推进，目前没有人清楚！毕竟以前从未有过类似的先例。”
她还一针见血说，行业内企业们手头都不宽裕，资金来源充满了不确定性。
其实，这个计划并非朱共山一时头脑发热的个人想法。早在 6 月，他就曾提及大企业需要联手重组行业，财新也报道了生产商正在商讨收购基金的相关事宜。
在这最新的路透社报道中，协鑫集团透露基金的 “理事会” 将包括生产商、银行，甚至可能有监管机构。
金融资本+产业资本+行业协会一起搞？
超级金融托拉斯，那就不需要担心钱了！
地方政府的态度是关键
中国在过去曾对多晶硅、钢铁、水泥等行业进行过重组，但此次多晶硅行业的重组，难度堪称空前。
一方面，多晶硅行业中的大多数企业都是私企，不能像过去一些国企主导的行业那样，直接通过行政手段强制关闭；
另一方面，当下经济增长点稀缺，新开工厂寥寥，关闭存量工厂绝非小事。
考虑这些因素，地方政府对此的态度并不明朗，甚至可能并不配合。
没有地方官愿意承受关闭工厂带来的就业岗位减少，当地 GDP 下降。
而且地方政府在不少太阳能企业中还持有股份，这多少钱出让股份，还牵涉国资流失和国资损失的问题。
瑞银分析师严亦舒表示：“如果企业面临破产或被收购，地方政府肯定会有所动作。”
能管政府的自然也是政府。
7 月底，政治局会议再次着重强调要管控企业间的 “无序竞争”，同时密切监督地方政府的投资行为。在中央政府的坚定决心下，地方政府或许不得不勉强配合这一行业变革行动。
反内卷还是搞垄断？
法国外贸银行的分析师曾发出警告，仅依靠并购等手段，可能无法从根本上解决产能过剩的问题。他们指出：“大量的‘僵尸’企业必须倒闭。如果担心影响社会稳定，那就需要通过并购大幅削减产能，这样行业才有喘息的机会。”
朱共山的 500 亿 “托拉斯” 基金，真的能成为多晶硅行业的救命稻草吗？这个计划表面上看是行业内企业抱团取暖，共同控制市场。
共同控制市场，这不就是垄断？
换个角度思考，这究竟是在反 “内卷”，还是产业巨头借着反内卷的契机，大肆搞垄断呢？毕竟，对于产业资本家来说，垄断一直都是他们最大的梦想，
有哪个企业家在梦里没有幻想过垄断市场，躺着获取巨额利润呢？
朱共山，应该天天梦到，梦了几十年了。
